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  中欧基金黄华:前期获利盘丰厚,致使配置动力降低,未来债市收益率上行空间或有限

  中欧基金黄华:前期获利盘丰厚,致使配置动力降低,未来债市收益率上行空间或有限

  4月末以来,国内债券收益率大幅上行,利率债部分期限收益率上行幅度近80BP,10年期利率债收益率上行幅度也有30BP左右。中欧基金黄华认为,宏观方面的影响因素包括经济数据好转,经济复苏预期增强,央行货币政策更加注重宽信用而放缓了总量及价格政策的运用,中美冲突低于预期等。交易层面,债券市场获利盘丰厚,收益率绝对值降至历史低位后机构投资者的配置动力降低,市场杠杆水平不低但资金面边际趋紧。

  尽管近期债券市场的波动大幅增加,收益率明显上行,但全球新冠肺炎疫情以及国际局势动荡对经济的拖累仍将持续,经济复苏力度有限,或难以持续性复苏,宽信用货币政策下货币环境将保持宽松,总量及价格宽松政策仍有望继续出台,债券收益率未来上行空间或有限。同时,长期国债对一些金融机构已具备配置价值,三年期高等级信用债收益率重回3%左右的水平对资管机构来说也具备了较好的投资价值。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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